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率土之滨武将升级,韩和元:为什么美国股市从
2018-12-25 13:52


摘要:由于受到银行信贷扩张的误导人们将过多的资金投入到股票、房地产等高级资本商品中。要维持这种商品就必须有较低的时间优惠和大量的储蓄和投资。但问题是以投资与消费的比例来衡量的时间偏好不再是由人们的意愿决定的。
一方面人们需要更多的钱来应对不断上升的通货膨胀另一方面利率开始上升。
因此由于缺乏新的资本加入以及资本成本不断上升先进生产领域的商业投资变得越来越多余和浪费。商人们显然被信贷扩张所误导做出了太多错误的选择。
这是否标志着自2008年以来信贷扩张周期正式结束随后又出现了信贷紧缩周期因为近期股市一直在下跌?这个周期的转变是如何影响我们的经济的?这座建筑物的业主准备在本文中作初步的讨论。
当然这篇文章的主要内容出现在2012年由大楼所有者出版的“全球趋势2:被债务劫持的世界经济”一书中。
米塞斯早在20世纪20年代就指出信贷扩张确实可能导致暂时的繁荣但迟早会崩溃导致一场新的萧条。
弗里德曼在上世纪90年代还指出货币刺激的最初效果是正面的直到后来刺激的负面效应才被揭示出来。现在的问题是为什么人工刺激在创造繁荣的同时必须以衰退和萧条告终。
对于这个问题人们更倾向于解释这场危机即危机是由于消费不足造成的即消费者不能以有利于生产者的价格消费。
但正如rothbard所指出的这种解释不适用于资本产品和非消费品它们往往是衰退期间遭受的最严重打击。
在这方面罗斯巴德给了我们一个我们认为有说服力的答案正如密西西比州、日本和格林斯潘的泡沫所表明的那样因为政府干预了市场。
无论是历史上的密西西比河泡沫日本的大萧条甚至2008年的世界经济危机都是政府放松货币政策的结果。
当政府干预市场时会直接导致商业信贷的扩大那麽当中央银行印出新的货币从而通过降低利率、降低存款准备金率及投资于业务而增加发行时又会怎样呢?就像密西西比泡沫的导演约翰。
首先在他1705年的“货币与贸易”一书中货币供应量的增加降低了利率[2]。
随之而来的是商人受到银行通货膨胀的误导误以为银行系统有比实际更多的钱可存于是他们开始借入大量的廉价资金。
然而由于未来经济形势的不确定性人们对储蓄的需求增强货币传导出现明显滞后。
这决定了货币供应量的增长很难在短时间内转移到总需求特别是日常消费需求。
正因为如此人们很难为了应付日常商品贸易而增加对金钱的需求而持有交易动机的需要在短时间内也难以上升。
货币市场要恢复平衡只有通过股票和不动产等高风险资产的价格上涨才能实现在这样的环境下当银行提供更多的资金时商人就不得不用新的廉价资金从日常消费品行业转移到资本商品行业。

(作者:新优娱乐)

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